Er entstand während der zwischen 1911 und 1918 von dem Stadtarchitekten Juan Talavera y Heredia geleiteten Reurbanisierung des Viertels. Im 17. Jahrhundert befand sich hier eine berühmte Komödienbühne. Die volkstümliche Legende besagt, dass hier einst das Haus von Don Gonzalo de Ulloa, dem Vater von Doña Elvira (der Namensgeberin des Platzes), aus dem „Don Juan Tenorio“ von Zorrilla stand.
Der Platz hat einen quadratischen Grundriss und ist nicht sehr groß. Er ist umgeben von Gebäuden im typisch sevillanischen Stil, in denen sich heute Restaurants, Straßencafés und Souvenirläden befinden.